Una calificadora de riesgo respaldó el programa económico de Milei, pero alertó por las reservas y la actividad

Tras el ajuste fiscal que impulsó el Gobierno y luego de haber fortalecido la posición de reservas del Banco Central (BCRA) con compras que rondan los US$15.000 millones, la Argentina logró mejoras en la calificación de su deuda. Una de las calificadoras que subió este año la nota de los bonos argentinos fue Fitch, que la llevó a B-, con perspectiva estable, al igual que Ecuador y El Salvador. Está mejor que Bolivia (CCC), pero lejos de Chile (A-) y de Perú y Uruguay (BBB). Aun así, dentro de la categoría “B”, la Argentina tiene una de las mejores posiciones fiscales, algo que la calificadora espera que se mantenga hasta 2027, según su último informe regional. Si bien la agencia celebró el equilibrio fiscal y la baja de la inflación, sigue en alerta por la debilidad de las reservas, el crecimiento desparejo y un historial de inestabilidad, con elecciones presidenciales a la vista el año próximo.El informe pone el equilibrio de las cuentas públicas en el centro. “Un presupuesto equilibrado ha sido el ancla de política clave de la administración de Javier Milei”, afirmó, y destacó la caída de la inflación. En el frente externo, el trabajo resaltó el fuerte aumento de las exportaciones, que mejoró el superávit comercial y permitiría una cuenta corriente casi equilibrada este año. A la vez, Fitch detalló que las compras de dólares del BCRA ayudaron a engrosar las reservas, aunque reconoció que los pagos de deuda compensaron parte de ese avance.“La calificación se ve limitada por una posición de liquidez internacional que sigue siendo débil para hacer frente a posibles crisis de confianza —ante las cuales Argentina ha mostrado una vulnerabilidad particular—, así como por una inflación elevada y un historial de inestabilidad macroeconómica”, indicó el reporte.De hecho, según el modelo que usa la agencia para poner nota a los países, la Argentina debería tener una calificación B+. Sin embargo, Fitch restó dos escalones: uno por el componente macroeconómico y otro, por el externo. Así se llegó a B-. “Los colchones externos siguen siendo relativamente débiles para manejar posibles shocks de confianza de cara a la elección presidencial del año próximo”, advirtió la agencia.Otro de los cuestionamientos que hizo la calificadora tiene que ver con el crecimiento a dos velocidades, ya que la actividad se concentra en los sectores extractivos, el agro y la intermediación financiera, mientras que la construcción y la industria se estancan o caen. Esa dinámica, según Fitch provoca pérdida de empleo formal y afecta la confianza de los consumidores. Además, el documento incluye a la Argentina entre los países donde espera un deterioro fiscal, aunque partiendo desde una posición sólida.Entre los riesgos a la baja, Fitch también menciona una erosión de las reservas o un deterioro del financiamiento del Gobierno. Para mejorar la nota, pide una acumulación sostenida de reservas, más diversificación de las fuentes de financiamiento y avances en la desinflación.El informe también difundió las expectativas concretas de Fitch para la economía argentina entre 2026 y 2028: