El Gobierno enfrenta el primer pago del año al FMI y prepara una revisión clave para obtener otro desembolso

El Gobierno encara el segundo mes de 2026 con algunos desafíos en el frente financiero. Después de que el Banco Central (BCRA) acumulara más de US$1000 millones durante enero, ahora el equipo económico deberá cumplir con el calendario de vencimientos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y empezar a discutir la segunda revisión del acuerdo firmado en abril pasado por US$20.000 millones.

Tras haber afrontado el primer pago a los bonistas en enero, el Palacio de Hacienda se prepara para desembolsar unos US$830 millones. Si bien la fecha pautada para el pago es el 1° de febrero, al tratarse de un compromiso en concepto de intereses, el Gobierno podría extender la fecha hasta fin de mes.

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En paralelo, en febrero también se llevará adelante la segunda revisión con el organismo multilateral de crédito. En esta instancia, el Gobierno mostrará la evolución de dos variables troncales durante el último tramo de 2025: el superávit fiscal y la acumulación de reservas. Y en caso de aprobarse, el Fondo le girará US$1000 millones a la Argentina.

Sobre la primera variable, el resultado fiscal del año pasado marcó un superávit financiero equivalente a aproximadamente 0,2% del Producto Bruto Interno (PBI) y un superávit primario cercano al 1,4% del PBI. Este último es el indicador que mira el FMI para evaluar el cumplimiento de la meta, que fue pactada en 1,3% del producto, aunque el equipo económico había arrojado la posibilidad de llegar a 1,6% del PBI.

Sin embargo, la acumulación de reservas de 2025 quedó muy lejos del objetivo acordado, ya que se incumplió por US$11.085 millones, según el calculo de la consultora PPI, por lo que el equipo económico deberá pedir un waiver o perdón al organismo.

La compra de reservas era el mayor reclamo que venía haciéndole el FMI al Gobierno durante los últimos meses. De allí que se vuelve tan valioso a los ojos de la entidad multilateral de crédito que el Banco Central haya puesto en marcha un plan para sumar dólares. De hecho, en lo que va de enero, la autoridad monetaria adquirió más de US$1100 millones con los que podrá afrontar tanto el pago del vencimiento al Fondo como el resto de las obligaciones de febrero con otros organismos internacionales.

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Este fue uno de los puntos que conversó el ministro de Economía, Luis Caputo, con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, en su último encuentro en el Foro de Davos. Luego de un cruce no programado oficialmente, la directora del organismo publicó un mensaje: “Fue un placer tener un breve intercambio con Luis Caputo en Davos. Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”.

Durante 2026, la Argentina tendrá que hacer pagos al FMI por casi US$4500 millones. Según el cronograma publicado por el organismo internacional en su web, son siete vencimientos este año.